دعا المحللون إلى إشارات تخفيف أقوى من بكين بعد أن تم تخفيض مقياس جديد لتكاليف الاقتراض بشكل طفيف يوم الجمعة.

تم تحديد السعر المرجعي لمدة عام واحد للقروض المصرفية بنسبة 4.2 ٪ لشهر سبتمبر مقابل 4.25 ٪ في أغسطس ، وفقا لبيان صادر عن البنك المركزي يوم الجمعة. يتماشى ذلك مع التقدير المتوسط ​​الذي جمعته بلومبرغ. بقيت فترة السداد البالغة خمس سنوات عند 4.85٪. ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.2 ٪ فقط في حين ارتفع العائد على السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بنقطة واحدة إلى 3.12 ٪ اعتبارا من 10:33 صباحا بالتوقيت المحلي.

شعر تجار الصين بخيبة أمل بسبب عدم وجود تخفيضات في سعر الفائدة من بنك الشعب الصيني في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد أن أظهرت البيانات أن النمو الاقتصادي يواصل تباطؤه. تراجعت الأسهم والسندات والعملة عندما ظلت تكاليف القروض متوسطة الأجل ثابتة يوم الثلاثاء. أبقى البنك المركزي أيضا أسعار سوق المال دون تغيير يوم الخميس.

وقال لاري هو ، رئيس الاقتصاديين الصينيين في Macquarie: "يشير مؤشر LPR المنخفض بشكل معتدل إلى أن صانعي السياسة الصينيين لا يريدون إحباط السوق مرة أخرى كما فعلوا يوم الثلاثاء ، لكنهم أيضًا لا يعتزمون إرسال إشارة تخفيف قوية". الأوراق المالية المحدودة في هونغ كونغ. "قد تحتاج السلطات إلى تعزيز حافزها المالي إذا تباطأ النمو أكثر في الربع الرابع".

بينما قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتعديل السياسات في الأشهر الأخيرة لدعم التباطؤ ، فقد امتنع عن التحفيز الأكثر عدوانية بدافع القلق بشأن الاستقرار المالي وارتفاع مستويات الديون. تصدر الصين أسعار الفائدة الأولية على القروض في اليوم العشرين من كل شهر.

وقال إيريس بانج ، الخبير الاقتصادي في بنك ING Bank NV: "إن تخفيض سعر الفائدة LPR ليس كافيًا لتهدئة السوق وأيضًا لا يكفي لمواجهة النمو الضعيف". "يجب أن تعمل كل من السياسات المالية والنقدية معا للحفاظ على النمو عند 6٪ في عام 2019. ما زلت أبحث عن المزيد من الحوافز المالية."

مع تحول البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إلى التفاؤل المتزايد ، يبرز النهج المعاير لبنك الشعب الصيني لأن بكين تسعى إلى منع حدوث فقاعة في سوق العقارات والحد من النفوذ في الصناعة المالية. أدى تهاونها في خفض أسعار الفائدة إلى توج صعود السندات ، حيث إن العائد السيادي لمدة 10 سنوات يتم تداوله في أضيق نطاق له منذ سبع سنوات.

ماذا يقول خبراء الاقتصاد في بلومبرج ..

في رأينا ، تعد سلسلة من التعديلات الصغيرة في الأسعار طريقة أكثر عملية للسلطات لتحقيق التوازن بين استقرار الاقتصاد وتقليل تراكم المخاطر المالية ، مثل تراكم الديون وفقاعات أسعار الأصول. وينعكس هذا أيضًا في LPR الثابت لمدة خمس سنوات يوم الجمعة ، وهو السعر الأساسي لقروض الرهن العقاري. - David Qu، Bloomberg EconomicsFor the full note انقر هنا

LPR هو مؤشر سوقي مجدد للسعر الذي تفرضه البنوك على العملاء مقابل القروض ، ويرتبط بالسعر الذي ستقرضه PBOC للمؤسسات المالية نقدًا لمدة عام. إنه يتكون من التقديمات من لجنة من 18 بنكًا ، على الرغم من أن البنك المركزي له دور في تحديد المستوى.

وأدى تخفيض نسبة الاحتياطي الذي بدأ سريانه هذا الأسبوع إلى إطلاق 800 مليار يوان (113 مليار دولار) في النظام المالي. هذه الخطوة - إلى جانب اثنين من التخفيضات الأضيق المخطط لها في الشهرين المقبلين - سوف تخفض تكاليف التمويل السنوية للمقرضين بمقدار 15 مليار يوان ، وفقا لبنك الشعب الصيني.

لماذا بدأت الصين في رفع أسعار الفائدة؟

قال تشاوبينج شينغ ، خبير اقتصادي بالأسواق في مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية ، إن المستثمرين قد ينموون أكثر في التيسير النقدي بعد يوم الجمعة ، يراهنون على قيام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتخفيض أسعار الفائدة لتمهيد الطريق أمام انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل.

وقال شينغ "إن الخفض يتماشى مع توقعات السوق ، لكنه لا يكفي لتشجيع الطلب على القروض" ، مضيفًا أنه يعتقد أن بنك الشعب الصيني سيرغب في أن يكون معدل الفائدة عند 3.9٪ بحلول نهاية العام.

لا يتوقع تشي لو ، كبير الاقتصاديين في BNP Paribas (PA: BNPP) لإدارة الأصول ، أي تحركات سريعة من بنك الشعب الصيني لأن هدفه هو الحفاظ على زيادة السيولة في النظام ، ولكن بوتيرة معتدلة.

"خطة لعبة بكين هي أن يكون لها عملية خاضعة للتحكم من التخفيف الانتقائي. إنه مجرد إصرار على كتاب القواعد. صواب أو خطأ ، هذا هو ما عليه الحال ".